MPF放寬黃金ETF審批 打工仔可以用強積金炒金？

積金局放寬黃金ETF審批，不代表打工仔可在MPF戶口直接炒金。新安排只是讓基金經理使用更多合資格實物黃金ETF，基金投資上限仍為資產淨值10%。黃金可用作分散風險，卻沒有利息或股息，價格亦會波動。50+臨近退休，應先考慮提款時間、現金需要和整體配置，不宜因金價上升而追入。

MPF放寬買更多黃金ETF 代表你可以用強積金炒金？

2026年7月，積金局公布放寬黃金交易所買賣基金的審批安排，消息很容易令人產生一個聯想：強積金是否終於可以直接炒黃金？若只看標題，答案似乎是「可以」；但看清楚制度後，更準確的答案應是「強積金基金可以使用更多合資格黃金ETF，計劃成員卻不能自行在戶口內買賣黃金」。

黃金ETF過去並非完全被排除於強積金制度之外。新安排實施前，已有兩隻黃金ETF獲積金局個別批准，成為強積金基金可以採用的投資工具。2026年7月7日起，審批方式由逐隻批准改為類別審批。只要黃金ETF獲香港證監會認可、在港交所上市、以實物黃金作為基礎資產，而且不屬衍生產品基金，便可在毋須逐隻申請的情況下成為強積金的准許投資。

新安排增加的是受託人和基金經理的配置工具，不是為每名成員開設一個黃金交易戶口。一般成員仍然只能選擇所屬強積金計劃提供的成分基金，不能登入eMPF後自行輸入代號，買入或沽出黃金ETF。只有當某隻成分基金的投資經理把黃金ETF納入組合，成員才會間接持有黃金。

政策亦沒有取消風險限制。一隻強積金基金投資於黃金ETF的總額，仍不可超過基金資產淨值10%。這項上限反映黃金可以是分散風險的工具，卻不應成為退休組合的單一押注。

黃金的角色經常被「避險資產」四個字過度美化。黃金有時能在金融市場震盪、地緣風險升溫或市場對貨幣信心下降時發揮分散作用，但它不會派息，也沒有企業盈利支撐價格。當實質利率、美元、資金流向或市場情緒轉變時，金價同樣可以明顯下跌，甚至多年跑輸股票和債券。「避險」不等於「保本」，更不代表任何時候買入都安全。

對50+人士而言，尤其是距離退休不足十年或準備提款的人，判斷組合是否合適，不應只看哪項資產近期升得最多。更重要的是預計何時開始提款、未來數年的生活費從何而來、能否承受市場下跌，以及是否已預留醫療和緊急開支。如果因金價創新高才追逐黃金，反而可能把退休組合變成一次高位押注。

積金局今次放寬，並非向市場發出「看好黃金」的訊號，而是給予基金經理更多配置彈性。成員檢視強積金時，仍應查看基金的整體資產分布、風險級別、收費及不同市況下的長期表現。退休資產需要的是多重防線，而不是把「安全」的希望寄託在單一資產之上。

資料來源：積金局黃金ETF審批安排、香港政府黃金市場措施